Investing.com — Barclays, Carl Zeiss Meditec AG (ETR:AFXG) için “ağırlık ver” derecelendirmesi ve 52€ hedef fiyatla analize başladı. Bu, şirketin 5 Eylül kapanış fiyatı olan 41,36€’ya göre %26 potansiyel yükselişe işaret ediyor.
Medikal teknoloji şirketinin hisseleri, yerel saat 08.26’da %3,5 yükselişte seyrediyor.
Analistler görüşlerini “tüketilebilir dünya” olarak adlandırdıkları kavram üzerine kurdu. Büyümenin itici gücü olarak refraktif cerrahi sarf malzemeleri ve göz içi lenslere (IOL) odaklandılar.
Aracı kurum, hisseyi desteklemek için üç ana neden gösterdi. İlk olarak, Carl Zeiss Meditec cerrahi oftalmoloji alanında istikrarlı bir şekilde ilerleme kaydetti. 2019 ile 2024 arasında pazar payını 100 baz puan artırdı.
Barclays bu eğilimin devam etmesini bekliyor. Şirketin ilgili işkolları için 2025-2028 arasında %8 büyüme öngörüyor. Bu oran, genel pazar için beklenen %6’nın üzerinde.
İkinci olarak, Çin’in refraktif sarf malzemeleri pazarındaki toparlanma önemli bir katalizör olarak görülüyor. Barclays, hacim düşüşü döneminden sonra şöyle diyor: “Kazançlar muhtemelen dip seviyeye ulaştı ve risk/getiri potansiyel yükselişe doğru eğilim gösteriyor.”
Analistlerin temel senaryosu, 2025 ve 2026 mali yıllarında %5’lik hacim toparlanması öngörüyor. Bu, daha yüksek değerli prosedürlere geri dönüş karışımıyla destekleniyor.
Aracı kurum şöyle belirtiyor: “Temel senaryomuz, KOL yorumlarıyla uyumlu olarak, 2025/26 mali yılında %5 hacim büyümesi öngörüyor ve karışım faydalarının… yeterince takdir edilmediğini düşünüyoruz.”
Barclays, bu toparlanmanın düzeltilmiş EBITA tahminlerini konsensüsten %3 daha yüksek konuma getirebileceğini tahmin ediyor. Mavi Gökyüzü senaryosu ise %14’e varan yükseliş potansiyeli içeriyor.
Üçüncüsü, Carl Zeiss Meditec’in premium göz içi lenslerdeki güçlü konumu öne çıkıyor. IOL satışlarının yaklaşık %60’ı premium ürünlerden geliyor. Bu oran, genel pazar için %44 seviyesinde.
Analistler şöyle diyor: “Carl Zeiss Meditec, katarakt cerrahisindeki premium eğilimlerden yararlanmak için iyi bir konumda.”
Premium segmentin 2025-2028 arasında yıllık %9 bileşik oranda büyümesi bekleniyor. Şirketin IOL işkolunun ise %7 büyümeyle pazarın üzerinde performans göstermesi öngörülüyor.
Grup düzeyinde, Barclays 2027/28 mali yılına kadar %7 bileşik yıllık gelir büyümesi ve yaklaşık 400 baz puan marj genişlemesi tahmin ediyor.
Analistler, şirketin değerlemesinin on yılın en düşük seviyesinde olduğunu vurguladı. Hisse senedi, ileriye dönük kazançların yaklaşık 20 katı ve EV/EBITDA’nın 10 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, Barclays’in 23 kat ve 13 kat olarak belirlediği adil değer çarpanlarının oldukça altında.
Raporda şu ifade yer alıyor: “Değerleme, hem mutlak hem de göreceli bazda 10 yılın en düşük seviyelerinde.”
Riskler devam ediyor. Özellikle Çin’deki refraktif toparlanma başarısız olursa veya IOL’lerde hacim bazlı satın alımların yeni turları marjları düşürürse sorun yaşanabilir.
Barclays, bunun 2025/26’da konsensüs tahminlerinde %1 ila %2’lik bir düşüşe neden olabileceğini tahmin etti. Buna rağmen, rapor çok daha güçlü bir sonuç potansiyeline dikkat çekiyor: “Yükseliş senaryosu – 75€ görebilir miyiz (%80 potansiyel yükseliş)?”
Bu senaryo, refraktif hacimlerde tam bir toparlanma, düşük fiyatlı ürünlere geçişin tamamen tersine dönmesi ve prosedürlerin %7’sinin SMILE Pro teknolojisiyle gerçekleştirilmesini varsayıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
