Investing.com — Bank of America stratejistleri, Japonya hisse senedi piyasasının, Liberal Demokrat Parti’nin (LDP) mutlak çoğunluğu elde etmesi durumunda net bir yükseliş senaryosuyla, Temsilciler Meclisi seçim sonuçları beklenirken kritik bir aşamaya girdiğini belirtiyor.
Wall Street firması, seçim sonrası üç farklı yol çiziyor. Bunların başında, piyasa rallisinin yılın ortasına kadar devam edeceği ve büyük ölçüde büyük ölçekli hisselerin öncülüğünde ilerleyeceği olumlu senaryo geliyor.
İktidar koalisyonu sandalye kazanır ancak LDP çoğunluğu elde edemezse, BofA genel olumlu görünümde çok az değişiklik bekliyor. Çoğunluğu kazanamamaları durumunda ise kısa vadede piyasa karmaşası yaşanabilir. Yatırımcılar piyasa istikrar kazanmadan önce savunmacı ve yüksek temettülü hisselere yönelebilir.
BofA stratejisti Masashi Akutsu, temel olumlu senaryosunda şöyle diyor: “Yılın ilk yarısında piyasa olumlu faktörlerinin yoğunlaşmasını bekliyoruz.” Akutsu, reel ücretlerdeki artış potansiyeline, yukarı yönlü kazanç rehberliği revizyonlarına, daha güçlü hisse geri alımlarına ve nakit tahsisinin yeniden incelenmesini ve hesap verebilirliği güçlendirmeyi amaçlayan Japonya Kurumsal Yönetim Kodu revizyonlarına işaret ediyor.
Şirket kârları mali yılın ilk yarısında zaten büyümeye başladı, ancak şirketlerin tam yıl rehberliği hala ihtiyatlı. Akutsu, TOPIX bileşenlerinin, ortalama 145,3 yen/dolar kuru üzerinden %2,9’luk bir düşüş öngören net kâr tahminlerine rağmen, 2026 mali yılı (MY26) için hisse başına kazanç (EPS) rehberliğini %6,7’ye yükselttiğini belirtiyor.
Stratejist ayrıca, hisse geri alımlarının geçen yılın sonuçlar sezonunda artış gösterdiğini, ancak tarife endişeleriyle yavaşladığını vurguluyor. Duyurulan programların uygulanması normal hızın gerisinde kaldı. BofA, kazanç görünümleri iyileşirse bunun destekleyici olacağını düşünüyor.
LDP mutlak çoğunluğu kazanırsa, Akutsu uzun süreli bir rallinin izleyebileceğine inanıyor. Böyle bir sonuç altında şöyle yazıyor: “Nikkei 225’in 60.000’e kadar yükselebileceği olumlu bir senaryo muhtemel.” Artan özsermaye getirisi (ROE) daha yüksek değerleme seviyelerini destekleyecektir.
ROE halihazırda %9,8’e yükseldi ve önceki aralığının üst sınırını aştı. BofA, devam eden iyileşmenin, Japon hisse senetlerine maruziyetlerini ancak kademeli olarak artırmaya başlayan Avrupalı ve ABD’li yatırımcıların daha fazla katılımını teşvik edebileceğini savunuyor.
Daha yüksek ROE ve daha yüksek F/K çarpanına dayanarak, Akutsu önümüzdeki 12 ayda TOPIX’in 4.000’e ve Nikkei’nin 59.000’in hemen altına yaklaşacağını öngörüyor.
BofA ayrıca, Japonya’nın enflasyonla birlikte “faizli bir dünyaya” girdiğini söyleyerek yüksek faiz oranlarına ilişkin endişeleri de hafifletiyor. Akutsu, fesih sonrası getirilerindeki son artışı Japon devlet tahvillerinde panik satışı olarak nitelendiriyor. İktidar koalisyonu ilk MY2026 bütçesini geçirmeye yöneldikçe ve mali katalizörler azaldıkça, bu artışın duraklamasını bekliyor. Seçimden sonra politika ilgisi büyüme stratejilerine kayacak.
Hisse senedi seçimi konusunda stratejist, enflasyonist bir ortamda fiyatlandırma gücüne sahip şirketleri açıkça tercih ediyor.
Akutsu notunda şöyle diyor: “Yapay zeka, fiziksel yapay zeka, savunma, gemi inşası ve enerji gibi güçlü temalara sahip dış talep sektörlerini beğeniyoruz.” Ayrıca, maliyet kaynaklı enflasyonun hafiflemesi reel ücret artışının pozitife dönmesine olanak sağlarsa, finans, inşaat, gayrimenkul ve demiryolları dahil olmak üzere iç talep sektörlerinin potansiyel fayda sağlayabileceğine işaret ediyor.
Jeopolitik gerilimler bu tercihleri daha da güçlendiriyor. Akutsu, savunma sektörü için devam eden katalizörleri, yapay zeka talebine bağlı enerji altyapısına artan yatırımı ve işgücü kıtlığı ve yeniden yerleşim çabalarının yoğunlaşmasıyla fabrika otomasyonu ve robotik alanına artan ilgiyi vurguluyor.
Ayrıca bakır ve alüminyum dahil olmak üzere malzeme fiyatlarında geniş tabanlı bir artışa dikkat çekiyor. Bu hareketin, geçici bir sıçramadan ziyade kapasite yetersizliği, tarife bozulmaları, veri merkezi genişlemesine bağlı yüksek enerji maliyetleri, işgücü aksaklıkları ve hava koşullarına bağlı tedarik sorunları gibi yapısal faktörleri yansıttığını savunuyor.
Genel olarak BofA, Temsilciler Meclisi seçimlerini, özellikle LDP’nin kesin zaferi büyüme odaklı politika ve iyileşen kurumsal getiriler beklentilerini güçlendirirse, yılın ilk yarısında Japon hisse senetleri için birden fazla olumlu faktörü yoğunlaştırabilecek potansiyel bir dönüm noktası olarak görüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
